Кто изучал мою методичку по отбору лучших компаний, знает, что Сегежа – один из ключевых примеров на тему, какие компании покупать не надо.
8 сентября я сделал свой первый разбор Сегежи (акции стоили 5,57 рублей):
«Компания работает в убыток, баланс слабый, долги большие, собственный капитал постепенно сгорает, дивидендов не предвидится. Чтобы заработать, компании нужны еще более высокие цены на пиломатериалы. Я не призываю шортить, и никогда не ставлю на понижение. При этом покупать Сегежу в инвестиционных целях сейчас смысла нет».
После отчета за 9 месяцев в ноябре, акции стоили уже 4,27 руб. за штуку, я написал, что отчет плохой, ни в коем случае не надо покупать акции этой компании.
👀 Июнь 2024 — акции Сегежи стоят 2,9 руб. за штуку (снижение 50% за 9 месяцев).
Сегежа опубликовала отчет за 1 квартал 2024 года, а Президент компании Михаил Шамолин заявил, что на акциях Сегежи можно сделать 3 икса (сказал он это в начале года, когда акции стоили 4 руб., то есть сейчас потенциально уже 4 ). Давайте изучать показатели компании.
8 сентября я делал обзор Сегежи после отчета за 1-е полугодие, тогда акции стоили 5,57 руб. и сейчас закономерно стоят дешевле — 4,27 руб. за 1 штуку. Ссылка на обзор, он еще актуален: t.me/Vlad_pro_dengi/474
Мой вывод из обзора звучал так:
Компания работает в убыток, баланс слабый, долги большие, собственный капитал постепенно сгорает, дивидендов не предвидится. Сложно найти сейчас что-то позитивное для Сегежи, разве хороший прирост за последние годы по объему лесозаготовки. Чтобы заработать, компании нужны еще более высокие цены на пиломатериалы. Я не призываю шортить, и никогда не ставлю на понижение. При этом покупать Сегежу в инвестиционных целях сейчас смысла нет.
‼️ Отчет за 3-й квартал снова плохой:
Выручка за 9 месяцев: 63,7 млрд руб. (за 3-й квартал = 23,9 млрд руб.)
Чистый убыток за 9 месяцев: — 10,9 млрд руб. (за 3-й квартал = -3,2 млрд руб.)
Оставшийся собственный капитал = 29,2 млрд руб. (на начало года было 42,1 млрд руб.)
Сегежа — российский лесопромышленный холдинг с полным циклом собственной лесозаготовки. Производит бумагу, пиломатериалы, фанеру, домокомлекты и поставляет их на российский и мировой рынки.
➡ Состав акционеров
70,13% акций Сегежи принадлежат АФК Системе. В апреле 2021 года Сегежа провела IPO (публичное размещение) и с того момента акции Сегежи торгуются на Мосбиржи, free float, то есть кол-во акций в торгах, составляет 23,9%.
⚠ С июля 2023 года ЕС ввел запрет на поставку древесины и продуктов деревообработки из России.
Поэтому компания перенаправила потоки продукции в Азию. Посмотрите на два главных по объему сегмента выручки — 1) бумага и 2) пиломатериалы. В продажах пиломатериалов доля Китая 85%, еще Египет 8%, остальные по мелочи. В продажах бумаги доля Китая 45%, далее внутренний рынок 29% и Турция 10%. Разворот на Восток есть.
📊 Посмотрим на два главных операционных показателя Сегежи — 1) объем лесозаготовки Сегежи и 2) мировые цены на пиломатериалы.
1) Объем лесозаготовки сильно вырос, здесь Сегежа хороша — с 4,9 млн кубометров в 2019 до 8,3 млн кубометров в 2022. За первое полугодие 2023 3,8 млн кубометров, чуть меньше, чем в 2022.